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外资给予欣兴电每股100 元目标价
来源:    发布时间: 2020-08-22 00:14   28 次浏览   大小:  16px  14px  12px
市场未来供不应求情况持续,美系外资在最新研究报告中表示,受到AI 及HPC 需求提升,加上复杂技术与新尺寸需求增加的情况下,对相关产能造成了影响,使得ABF 载板的产能产生了冲击,在未来供不应求的情况持续,有利于卖方市场以提升议价权利的情况下

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       市场未来供不应求情况持续,美系外资在最新研究报告中表示,受到AI 及HPC 需求提升,加上复杂技术与新尺寸需求增加的情况下,对相关产能造成了影响,使得ABF 载板的产能产生了冲击,在未来供不应求的情况持续,有利于卖方市场以提升议价权利的情况下,将能有助于厂商的营收,因此将欣兴电的投资评等提升至「加码」,也将目标价拉升至每股新台币100 元的价位。报告中指出,AI 及HPC 的需求提升对载板的供应状况一直被低估,而且在先进制程复杂工序,加上新尺寸需求的情况下,对于供应产生了冲击。尽管过去几年出货面积仍能维持两位数的成长,但实际的出货面积仍低于市场上的需求成长数量。即便,未来中国华为因受到美国制裁而可能未来将不再是买家,但是相关载板缺口能将高达2 位数。尤其,如欣兴电这类技术领先厂商持续为其重要的战略客户增加产能的情况下,将进一步造成其他第二及客户供应短缺的情况。

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       也就因为目前市场供应短缺,使其成为卖方议价市场。因此,随着供应吃紧的情况持续发生,接下来预计将会发生3 个情况。首先,议价机制发生变化,对供应商更加有利。其次,先进供应商的产能将来到非常吃紧的情况,导致旗下第2 级客户订单无法获的满足。2021 年的产品在持续供不应求的情况下,使得其出货价格提升,并连带拉高厂商获利。因此,针对欣兴电这样技术领先的厂商来说,市场的变化对其有利。报告中强调,因为对欣兴电未来发展有利,因此预估2020 年到2021 年的营收因受到毛利率在这两年分别提升2.7% 及3.5%,高于市场共识的增加2.1% 及1.4 % 的比率,这将使得营收分别成长17% 及41%。而且,在有利于卖方市场的议价机制将能提高未来几季更好的定价情况下,将能带动2021 年整体的营运成长状况,因此给予欣兴电「加码」的投资评等及每股100元的目标价。